不仅止住了下滑颓势，营收交付更双双创下新高。但如此靓丽的财报发布后，马斯克却还是不想说电动车。他敦促投资者看得远一点，更多关注自动驾驶以及人形(18.670, 0.40, 2.19%)这两大未来业务，因为这才是特斯拉的未来。
营收交付创下新高
好消息，特斯拉终于停止了业绩下滑的步伐，而且上季度营收和交付创下了历史新高。坏消息，特斯拉不太可能延续这种透支未来的增长，而且利润暴跌了近四成。
特斯拉昨天盘后公布了第三季度财报。如市场预期一样，特斯拉止住了过去几个季度的营收和交付下滑的颓势，甚至交出了一份比市场预期更为靓丽的财报。
当季营收同比增长12%，达到281亿美元，超过分析师预期的264亿美元。当季交付量同比增长7.4%，达到49.7万辆，同比增长7.4%。其中，Model 3和Y销量高达48.1万辆，占比达到98%。
与此同时，特斯拉第三季度运营现金流为62亿美元，自由现金流接近40亿美元，同样创下历史新高。季度末的现金及现金等价物达到416亿美元，显示出强劲的财务韧性。
然而，这样靓丽的财报，却没有继续推高特斯拉股价，该股盘后下滑了3.2%。这是因为特斯拉第三季度财报，除了营收与交付创下新高之外，还包括了诸多令人担忧的因素。
亮眼的营收数据掩盖不了利润的大幅下滑。第三季度运营利润同比暴跌37%至16亿美元，运营利润率仅为5.8%，远低于去年同期。调整后每股收益为0.50美元，低于分析师预期的0.54美元。
特斯拉利润大幅下滑，最重要的拖累因素是排放积分营收的萎缩。财报显示，特斯拉本季度来自汽车监管积分的收入为4.17亿美元，同比下降44%，去年同期为7.39亿美元。这是一笔没有成本的营收。
特朗普政府推出《大美丽法案》之后，美(3.700, -0.40, -9.76%)汽车的排放积分体系不复存在。特斯拉也将因此减少每年数十亿美元的营收。这笔收入原本是特斯拉保持盈利的关键助力。他们原本可以毫无成本地向那些没有积极推动新能源转型的传统车企出售排放积分，获取纯利润。
价格战是利润持续下滑的第二大原因。为了提振已经老化的车型销量，应对不断加剧的市场竞争，特斯拉过去两年持续下调价格。此外，第三季度特斯拉因关税影响产生了4亿美元的额外成本，进一步侵蚀了利润空间。
提前透支未来销量
更为重要的是，特斯拉第三季度的销量猛增并非来自于内生增长，而是受到了多重外部因素的推动。特斯拉没有公布各个细分市场的具体交付量，但美国市场迅猛增长却是显而易见的。
第三季度是美国电动车市场销量井喷的季度，但却并不是一件好事。具体来说，在特朗普政府推出《大美丽法案》之后，美国7500美元的电动车购置联邦税收抵免政策在9月30日到期，促使大量潜在消费者在第三季度集中购车。过去两个月，特斯拉美国几乎每隔几天就发促销邮件，提醒潜在车主再不下单购买，未来就要面临7500美元的“涨价”。